水泥需求9 月逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,今年由于市場資金緊張等因素影響,水泥需求回升略顯緩慢,全國平均價格環(huán)比小幅提升0.4%,其中華東和中南地區(qū)價格季節(jié)性上調(diào),華北和西南地區(qū)仍有所下降。9 月底全國水泥庫容比水平較上月下降0.5 個百分點(diǎn)至69.8%。10 月預(yù)計水泥需求環(huán)比繼續(xù)提升,價格仍將有所上行。近期房地產(chǎn)全面放松限貸政策帶來了預(yù)期的改善,投資增速下滑情況或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn),基建方面,4 季度預(yù)計投資環(huán)比有所提升,整體水泥需求也將有所改善。長期來看,水泥新增產(chǎn)能不斷放緩,現(xiàn)有產(chǎn)能也開始謀求綠色轉(zhuǎn)型,未來水泥窯協(xié)同處置廢棄物有較大發(fā)展空間。目前企業(yè)也在積極爭取財稅政策等方面的支持,環(huán)保業(yè)務(wù)的發(fā)展有望促進(jìn)整個水泥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。同時,若水泥行業(yè)化解過剩產(chǎn)能相關(guān)政策能夠得到較好的落實,也將會促進(jìn)水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和供需關(guān)系改善。
個股方面,長期關(guān)注具有低成本優(yōu)勢以及受益于未來行業(yè)資源整合的華東地區(qū)龍頭海螺水泥,關(guān)注彈性較大以及大力發(fā)展水泥環(huán)保產(chǎn)業(yè)的華新水泥,以及受益京津冀大氣污染防治以及一體化建設(shè)的金隅股份和冀東水泥。
9 月傳統(tǒng)旺季水泥需求緩慢恢復(fù),價格環(huán)比有所上升: 9 月底全國水泥平均價格為320 元/噸,價格環(huán)比上升0.4%,同比下跌4.9%。市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,雖然需求恢復(fù)略顯緩慢,但整體需求環(huán)比有所提升,加之企業(yè)推漲意愿較強(qiáng),9 月份價格震蕩上行。各地區(qū)水泥價格漲跌互現(xiàn),華北和西南地區(qū)價格有所下滑,華東和中南地區(qū)價格上調(diào),其他地區(qū)基本保持平穩(wěn)。庫存方面,9 月底全國水泥庫容比約為69.8%,環(huán)比上月底下降了0.5 個百分點(diǎn),較去年同期水平上升了3.2 個百分點(diǎn)。
水泥需求平淡,產(chǎn)量增長速度放緩:2014 年1-8 月份全國水泥產(chǎn)量累計同比增長3.53%,達(dá)到15.92 億噸。8 月份單月產(chǎn)量為2.25 億噸,單月同比增長2.97%,環(huán)比增長0.82%。1-8 月份熟料產(chǎn)量累計同比增長4.81%,達(dá)9.45 億噸。今年以來行業(yè)需求趨弱運(yùn)行,水泥產(chǎn)量增速水平低于去年同期。
地產(chǎn)投資累計增速繼續(xù)下滑。截至2014 年8 月,我們跟蹤的基建固定資產(chǎn)投資累計為6.51 萬億,累計同比增速為21.57%。2014 年前8 月份道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)累計同比增長20.2%至1.44 萬億,鐵路固定資產(chǎn)投資同比增長18.20%至3,702 億元。其中基本建設(shè)投資同比增長7.5%至2,984 億元。房地產(chǎn)方面,2014 年1-8 月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為5.9 萬億,累計同比增速為13.2%。1-8 月房地產(chǎn)新開工面積累計同比下降10.5%,房屋施工面積累計同比增長11.5%。整體來看,今年以來房地產(chǎn)投資增速放緩對水泥行業(yè)需求影響較大,近期房地產(chǎn)全面放松限貸政策帶來了預(yù)期的改善,投資增速下滑情況或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。
新增產(chǎn)能繼續(xù)放緩,行業(yè)共同遏制新建違規(guī)產(chǎn)能:根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)的統(tǒng)計,2014 年上半年全國新增熟料產(chǎn)能3,106 萬噸,考慮到下半年仍有約4,000 萬噸熟料產(chǎn)能投放,預(yù)計全年將新增熟料產(chǎn)能7,000 萬噸左右,占13 年底新型干法熟料產(chǎn)能比重為4.1%,產(chǎn)能增速繼續(xù)放緩,新增產(chǎn)能仍將主要集中在西北和西南地區(qū)。今年7 月和8 月工信部公布了淘汰落后和過剩產(chǎn)能的企業(yè)第一、二批名單,今年合計將要淘汰水泥(熟料及磨機(jī))產(chǎn)能8,496 萬噸,其中河北地區(qū)占比最大,約為38.5%,而且大部分是磨機(jī)產(chǎn)能,有利于區(qū)域市場供需改善。此外,近期在水泥協(xié)會倡導(dǎo)下,444 家水泥企業(yè)簽名承諾不新建違規(guī)產(chǎn)能,化解產(chǎn)能過剩矛盾,共同維護(hù)市場秩序和行業(yè)利益。 |
